隅田川咖啡更着急走向线下，而不是上市 ​

据《日本经济新闻》报道，隅田川咖啡获得了风险投资基金的多笔投资后，还考虑进行首次公开募股。随后，隅田川向界面新闻表示，在近期内公司聚焦在销售以及亚运会相关的品牌宣传上；公司3月刚完成C轮融资，资本化进程在推进，但不是近期的重点。

隅田川咖啡成立于2015年，主要产品为挂耳咖啡与浓缩咖啡液两大品类。目前，“挂耳锁鲜咖啡”主要有3个系列，均价在50-60元/盒；“锁鲜咖啡液”则推出了4个系列，均价约在2.4-4元/杯。

隅田川咖啡先后获得过3轮融资，最近一笔发生在消费赛道缓慢恢复的2023年3月。2020年8月，隅田川咖啡获得数千万融资。2021年4月，完成近3亿元B轮融资。2023年3月下旬，隅田川咖啡宣布完成了数亿元人民币的C轮融资，这一轮融资由沂景资本、建德国控联合领投，不二资本、启明创投跟投。

根据其创始人林浩的说法，2022年隅田川的总成交量（GMV）破10亿，一年销售出去的杯数超过3.5亿杯。

隅田川是新消费品牌的代表之一。

和许多近年出现的新消费品牌成长路径类似，“成立品牌→取得销售资质→设计产品→找到代工厂生产→贴牌”，借助这样的轻资产模式，这些新消费品牌能够很快建立起来。经过多年的发展，中国市场上相对成熟的供应链、物流、人才等基础设施配备，为它们的诞生提供了条件。

速溶咖啡赛道更是如此。不仅仅是隅田川，乘着中国咖啡市场的飞速发展，同期还诞生了三顿半、永璞等精品速溶咖啡品牌。隅田川在资本加持之下，也开始进入流量市场厮杀——无论是曾经找头部主播李佳琦进行合作，还是找肖战代言，发家于抖音等电商平台的隅田川依靠流量来把品牌打出声响。2020年的“双十一”期间，隅田川的挂耳咖啡、咖啡液两大咖啡类目销售杯数和总销量上双双排名第1。

但到达高峰之后，隅田川也开始面临所有新消费品牌的困境。

一方面是，消费赛道遇冷，流量红利难以维持，以流量换销量的打法见效不如从前。2021年，国泰君安证券研究数据显示，在方便速食领域，李子柒、自嗨锅、拉面说、莫小仙在今年上半年同比下滑5%-17%；零食方面，良品铺子、三只松鼠分别下滑33%和14%；王饱饱表现遗憾，在二季度和上半年同比下滑都超过50%；此外，咖啡品牌时萃和美妆个护Girlcult、花印、小奥汀和完美日记的销售增速也有不同程度的下滑。

另一方面，新消费的溢价不再被消费者认可。在疫情影响之下，消费势能恢复动力不足，人们更倾向于选择性价比更高的产品——对于速溶咖啡这类刚需消费品更是如此。

在抖音上出现的低价黑咖啡一度夺走了过去新消费品牌的风光。

2023年5月，在抖音商城咖啡类目下销量前十名中，就有6款速溶黑咖啡产品。根据第三方平台“果集·飞瓜”统计，农科院的速溶黑咖啡在3月的销售额超过了750万，暴肌独角兽的“0脂黑咖啡”销售额则超过了500万。

而在这样的冲击中，损失惨重的是10元单杯价格带的三顿半和永璞。

据“久谦中台”数据显示，2023年一季度，天猫“冲调咖啡”品类GMV较去年同期下降7.1%，其中GMV占比超过60%的品类“速溶咖啡”下降4.4%。在前十名品牌中，三顿半过去四个季度GMV同比增速均为负值。

而根据第三方平台蝉魔方的统计，今年3月，10元以下价格带（商品单价，并非杯单价）的速溶咖啡商品数占整个大盘比重的8.74%，销量占整个速溶咖啡大盘的37.29%，销售额环比增长87.52%、同比增长23.2%。作为对比，50-100元价格带的常规精品速溶，在3月却出现了销售额下滑，同比下滑4.46%。

处于低价和精品速溶咖啡之间的隅田川，目前看起来处于安全范围。

从数据上来看，隅田川目前仍保持着较为乐观的市场份额。在2023天猫平台第一季度“冲调咖啡”品类中GMV排名第2，仅次于雀巢，且过去四个季度增速均为正值。但它也为自己寻找更多增长可能——例如开拓线下渠道，延展下沉市场的消费场景。

2022年，隅田川就开始明显发力大型商超、便利店，甚至是酒店等传统线下渠道。但是线下渠道对品牌的综合运营能力提出更高的要求，包括管理产品力、渠道铺设的能力，营销推广等。在2015年起家的隅田川，或许短时间内难以与巨头如雀巢、麦斯威尔以及雀巢负责运营的星巴克速溶产品抗衡。

在下沉市场的压力或许更大。

其创始人林浩曾公开表示，隅田川要为更多下沉城市群体提供物质和精神能量。但目前看起来还需要他投入更多。

行业自媒体“零售商业财经”在走访安徽宣城一超市后发现，店内隅田川咖啡大量临期打折处理，但生产日期与同在店内销售的正价产品一样，疑为滞销。而界面新闻经检索后拨打了一家2023年2月份发布通知称店内上新隅田川产品的连锁超市电话，该超市位于山西运城，店内销售人员在向门店确认后才肯定店内有隅田川在售，并反馈“雀巢卖的好”。

面对低线城市，隅田川要解决的课题或许是如何让消费者更多地认识到自己。

但隅田川称自己不打算参与价格战，与低价速溶咖啡正面竞争。

林浩在接受“明亮公司”采访时曾表示，隅田川仍在努力进行消费者教育。在他看来，虽然行业很卷，但是当前不同品牌轮番教育消费者的局面反倒可以进一步拉升咖啡在中国市场的渗透率，他的目标是咖啡行业能在5-10年之内完成700亿杯的消费量。

根据林浩的表述，隅田川未来发力点有两处，一是产品布局上隅田川奖在咖啡液、咖啡粉和冻干咖啡等细分赛道进行咖啡品类的拓宽；二是继续渗透到更多的消费场景中，包括上述提到的酒店、餐饮和医院等“特通渠道”。

由此看来，比起冲击上市，隅田川更需要在不断为自己良性成长探索更多可能，以至于让资本市场对其未来状况保持更乐观的判断。